主页 > 股票 > 中庚集团6年十倍 这只消费大牛股为啥被“团宠”?这四大基因缺一不可!
中庚集团6年十倍 这只消费大牛股为啥被“团宠”?这四大基因缺一不可!
52 2020-10-11 23:50

  近期从高点回调了近20%,但市值依然保持在5000亿元之上。如果与2014年2月11日上市首日收盘价相比,海天味业用了6年多的时间上涨了近十倍,成为投资界梦寐以求的“Tenbagger”。

  如果将海天味业的涨幅分解来看,细心的投资者会发现,味业的上市以来上升了2.3倍,估值也跟随提升了约2倍,市盈率从刚上市时的30倍提升至90倍。

  然而,抛却海天味业的估值因素,就像巴菲特说过的“买股票就是买公司”,复盘海天味业基本面的成长历史,对于投资者认清消费大牛股的基因,以及思考“什么样的公司才是值得长期投资的优秀公司”具有参考意义。

  关键词之一:市占率不断提升

  在90年代初期,海天味业还是一家区域性调味品企业,但后来经过长达近二十年的努力,该公司在激烈的竞争中脱颖而出,跃居行业榜首。

  海天味业的长期投资人老田是一位从80年代中期就移居深圳的厨艺达人,他经常出入于超市等地,对海天味业在超市的货架陈列有着深刻的印象:90年代初期,南派酱油的老大是李锦记,还有散装老牌致美斋,剩下的都是杂牌酱油林立,海天酱油仅占据货柜的一个小角落。

  普通投资者可能有所不知,海天酱油的2000年之后的迅猛成长,其实与2004年酱油行业曝出“毛发酱油”丑闻有巨大的负相关关系。2004年1月,央视的“每周质量报告”播出了一期名为《“毛发酱油”令人发毛》的节目在全国掀起了轩然大波。

  “从此之后,我再也没有买过杂牌酱油,李锦记有点偏咸,致美斋后来没有太大发展,我从口味上也慢慢固定下来只买海天酱油。”老田说。

  机遇是青睐于有准备的人,这不得不说到海天味业的未雨绸缪。早在90年代,海天就已投入3000多万元引入国外生产线,公司提出规模化和品牌化战略。1994 年公司就率先在调味品行业内提出品牌发展的战略,整合统一了品牌形象,并重点通过产品的终端渗透力进行品牌形象的推广,创造了业内新的营销模式,也在一定程度上改变了调味品在人们心目中低档和杂乱无序的印象。

  根据中国调味品协会对中国调味品行业著名品牌企业的调查,2010年海天味业在调味品行业总产量位列第一位,公司各主要产品酱油、酱类、蚝油市场占有率均保持在行业第一。

  在市占率提升的过程中,海天味业坚持的“以至善之心,调味中精品”, 与龟甲万的“德为本,财为末,勿忘本末”非常相似,好公司都是靠好的产品不断占领消费者心智,最终正是价值观致胜。

  值得一提的是,行业往往是强者恒强,海天味业在2010年上升行业第一之后的十年里,总收入年化复合增长率依然为20%左右。根据海天味业的,海天味业在调味品行业的市占率目前为15%,而日本的调味品企业龟甲万在日本国内酱油市场的占有率为30%以上。

  曾任投决会主席的蒋峰说过,长期跑赢大市的 “好行业”具有一些基本特点,首要的就是竞争格局良好,最好不依靠行政权力维持,而是由市场充分竞争后形成的寡头垄断。

  分析人士认为,依靠行政权力维持的行业,可能某段时间会受益于下游大单推动,但并不容易出现长牛股。比如2018年暴雷的园林股,还有部分环保股,其下游多是地方政府,导致公司偿付能力容易出现波动;再比如下游是电信、电力、铁路等巨无霸央企的上市公司,也容易受到行政权力干扰,很难出现长牛股。

  部分私募界资深人士认为,消费牛股本质上投的就是市占率,市占率不断提升的公司往往强者恒强,海天味业和(美味鲜食品)在2000年初体量都差不多,但海天味业的市占率一路提升,两者的市值也相差十倍左右。

  “在不打价格战、不牺牲利润率的基础上,市占率却显著提高,这是公司具有品牌和渠道等护城河的标志之一。”资深分析人士认为,、海天味业等大牛股均是后来居上,不断蚕食同行的市场份额,市占率连续提高的企业。

  关键词之二:产品具有定价权,跑赢通胀

  与依靠惨烈的价格战决出最后赢家不同,海天味业则是一边逐年提价一边不断扩大市场份额。

  分析人士认为,奥秘在于差异化,家电行业差异化比较小,而调味品行业的产品口味差异较大,消费者一旦形成口味依赖,企业就具有了定价权,形成毛和净双高的局面。

  据老田回忆,2000年初期,一桶1.28L的海天金牌酱油的价格是9元左右,但现在这个品种的价格是在21-23元之间,而海天味极鲜酱油更是在26元之上,这意味着在过去10多年的时间里,海天酱油的价格在不知不觉中提升了大约1倍多。

中庚集团6年十倍 这只消费大牛股为啥被“团宠”?这四大基因缺一不可!

若获得转载权,请注明出处:http://www.voccie.com/gupiao/37.html

声明:未经许可不得转载;部分内容或来自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,版权归原作者所有,上证指数|vo|ccie不承担任何法律责任。

相关文章
热评